国泰君安证券研报认为，2022年海外美妆集团中国区业绩表现不佳反应了在变化较快的中国市场，组织效率为核心竞争要素，基于本土品牌更快的市场反应速度以及品牌化进程开启，持续看好国货龙头份额提升。建议增持：1）重点布局品牌势能向上、组织管理能力优异的珀莱雅；2）受益功效护肤红利，具备弹性的贝泰妮、华熙生物、巨子生物、鲁商发展；3）估值较低、存在边际改善预期的丸美股份、上海家化、青松股份、水羊股份、拉芳家化、嘉亨家化；4）受益新国标、同时化妆品原料拓展加速的嘉必优。